マディ・ウォーターズはペプチドリーム（4587）の株を空売りしている(4587:JP) 調査報告書
ペプチドリームの窪田規一会長が、個人投資家向け会社説明会で語る定番の例え話です。
抗体医薬がダンプカー、低分子医薬は原付バイク、ならば特殊ペプチド治療薬はジャガー「Fタイプ」のスポーツカーであると、窪田氏は断言します。
仮に、この誇張した発言を真に受けたとしても、ペプチドリームはただのスポーツカーではありません。ペプチドリームにおけるペプチド医薬の開発体制は、言ってみれば車輪のないスポーツカー。残念ながら、どれだけ高性能のパワートレインを誇っていたとしても、車輪がなければ走行は不可能です。
「試験管に兆単位のペプチド」というキャッチコピーにあるように、ペプチドリームの創薬プラットフォームでは、一本の試験管で何兆種類ものペプチドを生成することができます。この技術は各方面からの注目を集め、株価においては驚異的な時価総額を築き上げました。しかし、この技術は本当に収益につながるのでしょうか。疑惑の念を禁じえません。
ペプチドリームが投資家の期待に応えようと思えば、製薬業界の平均値を大きく上回るスピードで開発の各段階（フェーズ）を通過しなければなりません。しかし、設立13年を経た現在まで、ペプチドリームの開発プログラムの進行速度は業界平均値を上回るどころか、常時下回っています。
会長の窪田氏は全国各地を飛びまわり、個人投資家向け会社説明会の開催に余念がありません。目的は、一部のアナリストと同じく、個人株主を扇動するためでしょう。あるいは、難航する開発プログラムの業績不振を隠蔽するためとも見受けられます。
マディ・ウォーターズ・キャピタルLLCはペプチドリーム株式会社の株を空売りしています。同社は営業利益の実体を逸脱した情報を社外へ公表し、それによって不当な過大評価を受けた銘柄と判断するためです。
ペプチドリームは薬品の開発・上市に関する技術、能力をはじめ、19社の主な提携先と101件の共同研究開発プログラムを展開していることを誇示します。しかし、その提携の半数のプログラムが、休止状態または実質的に消滅していると考えられます。
また、ペプチドリームは創薬プラットフォームを用いた自社開発にも尽力していますが、その結果が大きな収入を生み出すとは考えがたい状態です。このような自社開発に重点を転換させる戦略で思い出すのが、一時、株式市場で人気沸騰だった、そーせいグループ株式会社です。そーせいグループはこの戦略転換が失敗に終わり、過去３年の間に時価総額が大きく減少しています。
ペプチドリームに関しては、一部のアナリストが投資家を扇るような、「買い」と結論づけるレポートを発表しつづけています。彼らは2027年までにペプチドリームによって上市される製品数はこれまでを大幅に上回る8〜15になるだろうと予測し、株主に期待を持たせます。しかし相反して私たちは、2027年までのペプチドリームによる上市の製品数は多くても1品に留まると予測します。
利用規約
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